曹仁超的核心投资准则 | AI生成和翻译
Question: 著名的香港投资者曹仁超有哪些核心投资思想？
Answer:
曹仁超 (Cao Renchao)，在香港常被称为“平民股神” (Civilian Stock God)，是一位传奇的白手起家投资者和资深股市专栏作家。他从 20 世纪 60 年代末的 5,000 港元起家，实现了非凡的回报——据报道，通过 40 多年对股票（尤其是香港牛市和房地产繁荣时期）的投资，他的初始资金增长了超过 40,000 倍。相较于纯粹的 Value Investing，他更看重实用的 Trend-following 策略，并通过专栏和著作广泛分享他的哲学。
以下是根据他的著名教诲总结出的核心投资思想和原则：
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趋势为王——把握市场方向 (“把准趋势，追涨杀跌”)
曹仁超是 Trend Investing (趋势投资) 的坚定拥护者。他认为投资者应该识别并顺应主要市场趋势，而不是试图预测准确的顶部或底部。千万不要过早抄底或去猜测顶部 (“千万不要抄底和猜顶”)。相反，要跟随 Momentum：当趋势明显向上时买入（例如技术指标出现“黄金交叉”后），并在趋势反转时果断卖出。 -
止蚀不止盈 (“止蚀不止盈”)
他最著名的规则之一：设定严格的 Stop-loss 点并立即退出亏损头寸，但不要过早卖掉赢利的股票。他认为持有重仓亏损是最大的错误之一，尤其是在 Bear Markets 中，股价很容易下跌 50% 以上（这意味着需要 100% 以上的涨幅才能回本）。他坚决反对将“套牢”视为长期投资。 - 三个维度：论战、论势、论性
成功的投资需要理解：- 论战 (Battle) —— 短期战术和时机把握。
- 论势 (Momentum) —— 中长期趋势和周期。
- 论性 (Nature) —— 个人纪律、谦逊、控制贪婪与恐惧。
他强调，赢家遵循一套一致的系统和纪律，而不是必须赢下每一笔交易。
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把握大周期与机会 (“血流成河，便是入市时” / “形势有利时要狠”)
当市场极度恐惧/恐慌且趋势转向有利时，要积极入场。当形势明显看涨时，手段要“狠”。他经常重仓投入到具有强周期利好的行业或主题中（例如 20 世纪 80-90 年代的房地产）。 -
戒贪戒惧；保持谦逊与纪律
成功的投资者不需要每次都正确——只需一致地遵循一个稳健的计划/系统，保持谦和，并消除情绪化决策。他警告不要在获利后过度自信（他承认早期的过度自信导致了 1973-1974 年的重大损失）。 -
关注二线/反转股及行业周期
他喜欢具有潜力行业中的“二线股”（中盘股）和陷于困境但有望反转的股票，而不是一味追逐 Blue Chips。理解 Economic Cycles、Sector Rotation 以及国际 Macro Trends 是他方法论的核心。 - 对财富的长久渴望，以及现实的风险管理
曹仁超的一句名言是“一生都对金钱饥渴”，但他从早期的崩盘中吸取了惨痛教训，并强调要生存下来以便“明朝再来过”。
他的风格融合了技术面的 Trend-following、周期意识、严格的 Risk Control 和强大的心理素质——这与纯粹的“买入并持有”的 Value Investing 有很大不同。许多香港和中国内地的投资者至今仍将其著作视为零售交易者的经典指南。
References:
- 草根股神曹仁超传奇40年：5000起家赚了4万倍，留下这些投资秘诀
- 香港股神曹仁超投资秘诀：千万不要抄底和猜顶。关键是把握趋势
- 40年4万倍香港股神曹仁超是怎么炒股的？论战、论势、论性
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