京东营收 vs GMV 详解

京东营收 vs GMV 详解 | AI生成和翻译

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问题：JD.com 报告的收入是否包括其平台的 GMV，以及超过 1 万亿 CNY 的收入是否代表整个平台的活动，而非仅商户支付的广告费或手续费？

回答：

不，JD.com 报告的收入不包括完整的 GMV (Gross Merchandise Volume，通常称为平台的“GDP”或总交易价值)。相反，JD.com 的收入主要来自两个主要来源：

Net product revenues — 这是最大部分，来自 JD.com 作为零售商的直销（1P model）。JD.com 从供应商购买商品并直接销售给消费者，因此这里的收入是全额售价减去退货/折扣，商品成本是主要支出。
Net service revenues — 这包括来自第三方商户（3P model）的佣金、广告费、市场和营销服务，加上物流服务和其他费用。

JD.com 采用混合模式：很大一部分是自营零售（直销），其余是商户直接向消费者销售的市场平台。

最近财报显示，JD.com 2025 全年收入突破 1.3 万亿 CNY（具体为 RMB 1,309.1 billion），较 2024 年增长 13%。这是 JD.com 自身的净收入，而非整个平台的 GMV。

平台 GMV（JD.com 上交易商品的总价值，包括 1P 和 3P 销售）要大得多。例如，2024 年 GMV 估计约为 4.5 万亿 CNY，通常是报告收入的几倍。
JD.com 收入的大部分不属于商户。在直销（产品收入）中，JD.com 保留大部分销售价值（扣除成本后）。在市场部分（服务收入）中，只有费用/佣金（例如广告、平台费用）是 JD.com 的收入——交易价值的大部分归商户。

超过 1 万亿 CNY 的数字（现在超过 1.3 万亿）反映了 JD.com 的合并业务收入，主要由其直营零售业务加上不断增长的服务费用驱动，不是整个平台的 GMV。GMV 是一个独立的运营指标，表示平台规模，但不属于报告收入。

参考资料：

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