蔚来GIC欺诈案最新进展

蔚来GIC欺诈案最新进展 | AI生成和翻译

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问题： 李斌（蔚来创始人）与新加坡主权基金之间的纠纷现在是什么情况？我记得蔚来被指控提前确认未实现的电池/换电站收入，拿了新加坡的投资，后来被起诉欺诈——是这样吗？

回答：

你基本说对了，但有几点需要纠正。原告是新加坡主权财富基金GIC——它并非因会计问题而“投资”私募交易，而是购买了蔚来公开交易的美国存托股票（ADS），现在起诉追回损失。以下是指控的实际结构和当前进展。

核心会计指控。 蔚来的BaaS模式允许用户不购买电池，而是从武汉蔚能（”电池资产公司”）租赁电池，该公司是蔚来于2020年8月与宁德时代、国泰君安子公司及湖北科技投资集团共同成立的合资企业。GIC指控蔚来在将电池出售给蔚能时，不当提前确认了全部电池销售收入，而终端用户是通过订阅方式逐步支付——根据美国通用会计准则（GAAP），这笔收入应在五至六年的租赁期内确认。仅2021财年，此举据称就虚增了超过6亿美元收入。GIC还认为蔚能“表面独立”，但实际上由蔚来控制——蔚来将自己的高级管理人员派驻其中——因此其财务数据本应合并（VIE / ASC 810角度：蔚来将持股比例维持在19.8%，以低于合并门槛）。

影响。 蔚来2020年第四季度营收同比翻倍，从28.5亿元增至66.4亿元，而当时公司正面临流动性危机。诉状称被告“有动机通过欺诈解决蔚来的流动性危机，并为资本密集型的换电模式提供资金”，并将蔚能安排比作Philidor–Valeant的关系。

诉讼。 GIC于2025年8月在纽约南区法院提起诉讼，将蔚来、CEO李斌及前CFO奉玮列为被告，指控其误导性陈述人为抬高了蔚来的证券价格。GIC在2020至2022年间购买了约5450万股蔚来ADS（股价最高接近60美元，后一度跌破7美元），预计损失在5亿至20亿美元之间。这是已知首例主权财富基金起诉在美上市中概股的案件。这一切可追溯到2022年6月灰熊研究（Grizzly Research）的做空报告，其提出相同指控——蔚来自己的独立委员会审查后称这些指控“不成立”。

当前进展（截至2026年中）： 基本冻结。法院于2025年10月初暂时中止了GIC的诉讼，等待此前2022年美国投资者集体诉讼就同一指控的结果。这些集体诉讼已在纽约南区合并，蔚来于2023年7月提出驳回动议，法院至今未作出裁决——在集体诉讼解决之前，蔚来甚至无需回应GIC的诉状。目前尚无判决、和解或欺诈认定——这些仍是指控。讽刺的是，业务方面蔚来宣布预计2025年第四季度将首次实现调整后运营利润，因此尽管法律阴云未散，公司运营状况正在好转。

技术核心，如果要一句话概括：这是一场收入确认时机 + 合并争议——将电池出售给你可能控制的关联方，将7年的租赁收入作为首日销售收入入账，并将持股比例维持在19.8%以将该关联方的债务保留在资产负债表之外。这究竟是欺诈还是激进而可辩护的会计处理，正是法院尚未定论的问题。

参考资料：

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